ABD merkezli varlık yönetim şirketi VanEck'in değerli metaller uzmanı Imaru Casanova'nın değerlendirmelerine göre, ons altın fiyatı Temmuz 2025'teki yaklaşık 3.300 dolar seviyesinden yüzde 22 yükselerek 4.000 doların üzerine çıktı. Buna karşılık, altın madenciliği şirketlerinin hisseleri yaklaşık yüzde 46 değer kazanırken, genel emtia piyasasındaki artış yüzde 26 seviyesinde gerçekleşti. Aynı süreçte S&P 500 endeksinin getirisi ise yaklaşık yüzde 22 oldu. Küresel piyasalarda enflasyonun seyri ve merkez bankalarının faiz politikaları yakından takip edilirken, bazı finans kuruluşları yıl sonu altın tahminlerini aşağı yönlü güncellese de uzun vadeli beklentiler olumlu görünümünü koruyor. Piyasa tahminleri, altının 2026 ve 2027 yıllarında ortalama 4.700 dolar civarında işlem görebileceğine, 2028 ve 2029 döneminde ise 4.000 doların üzerinde kalabileceğine işaret ediyor. Casanova, kısa vadeli fiyat hareketlerinin yatırımcı psikolojisini etkileyebileceğini ancak uzun vadeli dinamiklerin göz ardı edilmemesi gerektiğini belirtti. Jeopolitik gelişmeler, Orta Doğu'daki çatışmalar ve küresel enflasyon risklerinin güvenli liman talebini desteklemeye devam ettiğini ifade etti. Son açıklanan ABD enflasyon verileri de fiyat baskılarının hafiflediğini gösterdi. Enerji maliyetlerindeki gerilemeyle birlikte aylık tüketici fiyatları yüzde 0,4 düşerken, yıllık enflasyon yüzde 4,2'den yüzde 3,5'e indi. Çekirdek enflasyon da yüzde 2,9'dan yüzde 2,6 seviyesine geriledi. Enflasyondaki yavaşlama, Fed'in yeni faiz artışı ihtimalini zayıflatırken, piyasalarda eylül ayında sıkılaştırma adımı atılmasına yönelik beklentiler yaklaşık yüzde 50 seviyesinde bulunuyor. Bununla birlikte enflasyonun hâlâ Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde seyretmesi, altının güvenli liman özelliğini korumasına katkı sağlıyor. Casanova ayrıca, altın madenciliği şirketlerinin hisselerinin mevcut altın fiyatlarına kıyasla düşük değerlemelerle işlem gördüğünü ve sektörün mali açıdan güçlü bir yapıya sahip olduğunu vurguladı. Ons altının ortalama 4.700 dolar seviyesinde bulunduğu ortamda üretim maliyetlerinin ons başına 2.000 doların altında kalmasının beklendiğini belirten uzman, fiyatlar 4.000 dolara gerilese bile şirketlerin yüksek kârlılıklarını sürdürebileceğini, temettü dağıtımlarına devam edebileceğini ve hisse geri alımlarıyla büyümelerini destekleyebileceğini ifade etti.